2026年，中华联合财产保险股份有限公司（下称“中华财险”）迎来成立40周年。
最新披露的经营数据显示，该公司上半年保费规模稳站400亿元梯队，延续行业第一梯队体量，但净利润同比下滑63.91%；投资收益率几乎归零，总资产逼近千亿却未能转化为盈利优势。
与此同时，合规风险持续显现，时隔两年多再现省级分公司高管被监察立案调查；上半年全系统领罚单65张，罚没金额超800万元。在“汇金系”入主、新帅上任的节点，这家千亿级财险巨头正直面盈利下滑、合规管理等多重挑战。
再现省级分公司高管被查
据偿付能力报告披露，2026年第二季度，中华财险一名省级分公司高级管理人员遭地方监察机关立案调查。
截至目前，官方尚未披露涉事高管具体身份、所在分公司及涉案事由。记者就此采访中华财险，截至发稿尚未收到回复。
回溯过往，2024年2月，中华财险黑龙江分公司原党委委员、总经理助理李丽斌曾因涉嫌严重违纪违法接受监察调查。时隔两年多，同类案件再度发生，折射出该老牌险企在属地机构廉政风险管控上仍存薄弱环节。
从行业维度看，在金融反腐持续向基层纵深推进的背景下，省级分公司既是业务前沿，也是合规风险的聚集地。2026年7月，国寿财险云南省分公司原党委书记、总经理张志方亦因涉嫌严重违纪违法被查。工商登记信息显示，张志方于2020年3月4日至2024年5月30日担任国寿财险云南省分公司总经理。
合规压力不仅体现在个案上。2025年全年，中华财险全系统共收到行政处罚罚单超40张，罚没总额超600万元。
进入2026年，中华财险合规处罚压力并未缓解。2026年一季度，中华财险全系统收到48张罚单，合计被罚没517.8万元；二季度新增17起处罚，罚款284.3万元。
违规事由集中于虚列费用、编制虚假资料、虚构中介业务套费、未按规定使用条款费率等老问题，涉及全国多地基层机构。
规模与利润的“剪刀差”
官网显示，中华财险成立于1986年7月，是全国唯一以“中华”冠名的国有控股财险公司，以“服务三农”等为使命，在全国设有近3000个分支机构。从规模维度看，中华财险的核心业务结构稳定，2025年车险与农险双支柱合计贡献近七成保费，为业务基本盘提供坚实支撑。
2026年上半年，中华财险累计实现保险业务收入432.14亿元，同比增长1.95%，在非上市财险公司中规模位居第二，仅次于国寿财险的599.87亿元。在77家已披露半年度数据的非上市财险机构中，规模破百亿元者仅三家，中华财险稳居第一梯队。
然而，规模增长未能转化为利润增厚。2026年上半年中华财险净利润为2.97亿元，同比降幅达63.91%。分季度看，一季度净利润从上年同期的5.54亿元降至1.02亿元，同比降幅81.59%；二季度净利润1.94亿元，同比下降27.32%。
从承保端核心指标来看，中华财险利润空间被压缩。2026年上半年综合成本率为98.15%，其中综合赔付率76.08%、综合费用率22.07%，意味着每百元保费收入仅能创造1.85元承保利润。一季度，综合成本率一度触及98.69%，承保利润率仅1.31%，几乎贴着盈亏平衡线运行。
近千亿资产“投资失速”
截至2026年6月末，中华财险总资产规模达997.84亿元，逼近千亿关口，但投资回报表现较弱。
2026年一季度，中华财险的投资收益率为0.10%，综合投资收益率为0.26%；二季度综合投资收益率转负至-0.24%。对比公司近三年经营数据，其平均投资收益率、综合投资收益率分别为2.09%、2.27%，当前水平远低于历史均值，资金运用效率短板突出。
有业内人士指出，专属资管牌照缺失是核心制约。在国内13家保险集团中，中华保险集团是唯一未取得专属保险资管牌照的主体，导致千亿级保险资金无法自主开展资产管理业务，只能依赖外部委外机构运作，推高了管理成本。同时，无牌照限制了该公司自主发行各类投资产品的能力，容易错失优质长期资产配置机会，项目筛选、风险把控主动权流失。
此外，中华财险自身的投资资产质量也需要关注。中诚信国际对中华财险的2026年度跟踪评级报告提到，在宏观经济下行、信用风险持续暴露的环境下，该公司部分投资资产出现逾期或违约风险。
2025年，中华财险投资资产新增2个违约事项，截至年末涉及投资金额合计4.10亿元。由于部分项目在2025年实现回款以及个别项目由于按时付息上调至关注类，截至2025年末，该公司存量不良资产账面余额（扣除减值前）合计37.07亿元。考虑到宏观经济缓慢复苏、房地产市场行情仍有待观察以及部分区域信用风险暴露的影响，该公司信用债和非标资产投资的相关风险仍需保持密切关注。
在多重经营压力叠加之际，中华财险完成关键人事更迭。
2026年7月6日，原董事长高兴华到龄退休辞任，中华保险集团党委书记、董事长刘元章接任财险子公司董事长，任职资格待监管核准。这也意味着2025年中央汇金通过东方资产入主后，集团与核心子公司实现治理链条的贯通。
背靠央企股东资源，中华财险如何借助改革窗口，在“不惑之年”破解合规、盈利、资产风险的三重挑战？市场拭目以待。
采写：南都·湾财社记者 管玉慧
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